摘要
- 2026 年 4 月國際航線燃油附加費從 6 級跳到 18 級，放棄出國的家庭開始搜尋韓國國內民宿、泳池別墅、獨棟旅宿。訪韓外國人也在增加，首爾飯店的供給預估到 2029 年都補不上需求。
- COVID-19 期間同一個氣球也膨脹過。獨棟旅宿熱賣，連院子擺個水盆的民宿都滿房，外部資金蓋起泳池別墅，但一進入 endemic 階段供給一次湧出，價格隨即崩盤。
- 那次受傷最重的是需求旺盛時加大固定成本的個體業者。這次最危險的選擇，就是把固定成本押在短期需求上。
2026 年 4 月，油價暴漲讓氣球再次鼓起。中東局勢不穩導致國際油價震盪，國際航線燃油附加費從上個月的 6 級垂直上升到 18 級[1]，大韓航空美國東岸航線單程燃油附加費達 30.3 萬韓元[2]。亞洲與歐洲之間的航線運價預估將比一年前上漲超過 30%[3]。四口之家往返美國東岸，光是燃油附加費就要 240 萬韓元，機票總額輕鬆破千萬。同樣的錢，能在濟州的泳池別墅住一週以上、三餐外食到飽。
放棄出國的家庭，正在搜尋欄裡悄悄輸入關鍵字。韓國國內民宿。濟州泳池別墅。江原道獨棟住宿。 這場景，似曾相識。
氣球的三個角同時被壓
氣球效應很簡單。壓一邊，另一邊就鼓起來。旅遊市場裡這個原理精準得驚人。中東局勢不穩與油價上漲、機票價格暴增，讓海外旅行需求流向韓國國內。
外國人也湧進來。韓國觀光公社統計，2025 年訪韓外國人達 1,894 萬人，創下歷史新高[4]；2026 年第一季就有 476 萬人入境，比一年前增加 23%[5]。Mastern 投資運用分析指出，首爾飯店平均客房單價（ADR）在 2024 年達 19.8 萬韓元，比 2019 年上漲 58%[6]。GenStarMate 統計顯示，2024 年 11 月三星級飯店客房單價為 16.2 萬韓元，比 2019 年暴漲 85%[7]。但飯店從建築許可到完工約需五年。因此新韓投資證券預估，首爾的客房供給短缺會持續到 2029 年[8]。需求爆發但供給卡死，被首爾擠出來的韓國國內需求流向京畿道、江原道和地方。
首爾變貴了，地方飯店就熱起來；飯店變貴了，民宿就熱起來；民宿變貴了，Guest House 這類旅宿就成了流行。
氣球的三個角同時被壓。你的旅宿當然也會受惠。
但這不是第一次
筆者上一次在現場看到的氣球循環是這樣的。
第一章：凍結
2020 年上半年。COVID-19 一開始，整個市場就凍住了。那時大家害怕從沒聽過的傳染病，誰都不出門，所有旅宿業者的客人都消失了。業界忍不住開始削減人力與成本。
第二章：獨棟的崛起
凍了好一陣子的市場，陽光最先照到獨棟型旅宿。泳池別墅和獨棟民宿——能讓家人不接觸外人、安心休息的地方——訂房率先回來了。特別是原本帶孩子出國的客群，只要是傳染風險低的獨棟型旅宿，就算住宿費直逼海外旅行預算也願意掏錢。
第三章：院子水盆的時代
獨棟旅宿熱起來，價格也跟著漲。平日一晚 50 萬韓元的泳池別墅到處都是，每週末帶孩子出門的家庭開始負擔不起。這些家庭找上了什麼地方？院子裡至少擺了個大水盆的老舊民宿。
只要能讓孩子泡水玩就行。幾十年的老民宿，只是在院子放個水盆、擺個簡易泳池，訂房就開始增加、客人爆滿。氣球效應一路推到了氣球的最末端。
第四章：飯店度假的誕生
另一邊，首爾的高星級飯店面對的是不同問題。尤其外國人佔比高的飯店受創最深。飯店為了存活降低客房單價，把早餐、客房、備品打包成套裝，推出連消費力不如中年客層的年輕世代都付得起的價格。
這時開始廣泛流傳的詞，就是把飯店（Hotel）和度假（Vacance）合成的「飯店度假」（Hocance）。這詞本身在 COVID-19 之前就有，但飯店為了生存改變定位、消費者湧向那個定位，才讓它成為一種旅行類別。
第五章：建設公司進場
連院子水盆的民宿都滿房的消息傳開後，市場外的資金進來了。建設公司和開發商開始在江原道、濟州、加平、京畿外圍，甚至南海和統營，全國各地蓋泳池別墅。個體業主也不甘示弱，拉貸款增建、翻修、增聘人力、拉高價格。
所有人都相信那時的需求爆發會永遠持續，旅宿業的供給就這樣增加了。
第六章：爆裂
等了近兩年，COVID-19 進入 endemic 階段，海外旅行解禁。正是那個時間點，COVID-19 初期動工的泳池別墅完工、一次湧入市場。需求減少了，供給卻一口氣增加。
結果不言而喻。空房增加、客房單價下跌、折扣戰開打。需求大於供給時期加大固定成本的個體業主，訂房也跟著減少，開始陷入嚴重的資金困境。
而在這情況下受創最深的，不是投入大筆資金的建設公司。專業資本可以認賠出場。但跟著拉貸款、無理擴張的個體業主承受了最難恢復的損失，遺憾的是，至今還有不少老闆背著那次的後遺症在撐。
氣球爆裂的順序
外部衝擊 → 出境需求轉移 → 獨棟·民宿上漲 → 低價替代方案也受惠 → 外部資金進入 → 供給爆發 → 需求正常化 → 價格崩盤
這裡最關鍵的事件是「供給爆發」。需求旺起來，供給自然會增加，但供給需要實體的建造時間，容易錯過時機。加上一旦增加的供給，減少的瞬間就是損失，所以會在市場上待很久，瓜分本來就不夠的需求。
這次的氣球還好嗎？這次因為上一個氣球的餘波，已經處於供給過剩的狀態，可能會呈現不同樣貌。需求轉移後由既有設施優先吸收，氣球可能不會像上次那樣脹大。但再次增加的客人要怎麼營運，結果會有天壤之別。
氣球面前
我寫這篇文章不是要說「現在正是投資機會」。以一個看了 18 年旅宿業的人身分來說，現在最危險的選擇，就是把固定成本押在短期需求上。
突然增加的需求，注定會像氣球一樣爆裂。問題不是何時爆，而是爆的時候你在什麼位置。
現在增建的泳池別墅，可能在氣球爆裂時才完工。現在增聘的人力薪資，就算訂房減少、客房單價下跌，也不會跟著降。現在為了多接一組客人提高的 OTA 依賴度，會在氣球爆裂、需要削減成本的時期，以佣金和廣告費的負擔回到你身上。
2020 年相信「這需求會持續」的人，在 2023 年遇到了什麼情況，我們都很清楚。不再站到那個位置，就是這次應對需求增加最重要的原則。
氣球正在多個地方同時被壓，中間確實有機會。整理自 18 年現場經驗的應對方法，我會在 2 編討論。
「旅宿市場氣球效應」系列
- 1 編：機票燃油附加費暴漲，你的旅宿會發生什麼事（本篇）
- 2 編：氣球爆了也能活下來的旅宿 5 原則
參考資料
- Financial News，「『4 月漲 30 萬』燃油附加費暴漲預告…3 月訂票可能增加」（2026.3.18） · fnnews.com
- Newsis，「4 月大韓航空燃油附加費最高上漲 247%…『最高突破 30 萬』」（2026.3.16） · mobile.newsis.com
- 韓國經濟，「飆漲的機票價格…『亞洲-歐洲航線最高暴漲 560%』」（2026.3.26） · hankyung.com
- 韓國觀光公社，「2025 年 12 月韓國觀光統計公告」（2026.1.30） · datalab.visitkorea.or.kr
- 韓國文化體育觀光部，「『26 年第一季訪韓外國觀光客突破 476 萬，創下第一季歷史最高紀錄」（2026.4.16） · mcst.go.kr
- Mastern 投資運用，「Mastern Insights No.2 疫情之後，首爾飯店市場診斷」（2025.9.24） · mastern.co.kr
- GenStarMate，「[ISSUE CHECK] 2024 年飯店市場交易額『2 兆』，恢復至 COVID-19 前水準」（2025.6.13） · blog.genstarmate.com
- 亞洲經濟，「『嚴重不足』韓流熱潮湧入外國人，首爾飯店到 2029 年都不夠」（2026.2.15） · core.asiae.co.kr
常見問題
- 住宿市場的氣球效應是什麼？
- 壓下一方需求，另一方就會膨脹的現象。當油價與機票價格上漲，海外旅遊需求便轉向韓國國內；首爾飯店變貴時，需求會依序流向地方飯店、民宿與招待所。
- COVID-19 期間住宿市場發生了什麼事？
- 獨棟包棟與私人泳池別墅的預訂最先復甦，連院子裡放著水盆的老舊民宿都訂滿了。外部資金開始興建私人泳池別墅，但在 Endemic 放寬海外旅遊限制之際，這些別墅陸續完工，供給大量湧現，價格隨之崩跌。
- 需求增加時，住宿業主要注意什麼？
- 不要相信短期需求而增加固定成本。現在擴建的設施可能在氣球消氣時才完工，增聘的人力薪資與提高的 OTA 依賴度，即使預訂減少也無法縮減。具體原則將在第 2 篇探討。
